O VIX, um índice de volatilidade do mercado, alcançou o maior patamar desde março de 2020 nesta segunda-feira (05/08). O VIX disparou mais de 100% no pregão de hoje e bateu a máxima de 65,73 pontos, contra 23 na sexta-feira. O movimento reflete os temores sobre uma possível recessão nos Estados Unidos e a escalada dos conflitos no Oriente Médio. O aumento da volatilidade em si também traz preocupações.

O que é o VIX

O VIX foi criado em 1993 e mede a volatilidade implícita do S&P 500, um dos mais importantes índices de ações dos Estados Unidos. Seu objetivo é ser um termômetro e indicar qual a oscilação esperada para o índice S&P 500 nos próximos 30 dias.

“Normalmente, a volatilidade implícita aumenta quando há turbulência nos mercados ou quando a economia fraqueja. Em contrapartida, quando os preços das ações sobem e não parece provável que ocorram mudanças radicais, o VIX tende a cair ou a se manter estável na parte inferior da sua escala. Ou seja, o VIX apresenta uma correlação negativa com o desempenho das ações”, explica a S&P.

Em março, a B3 e a S&P lançaram o S&P/B3 Ibovespa VIX, que mede a volatilidade implícita do Ibovespa.

Como o VIX é calculado?

O índice é calculado com base nos preços das opções de compra e venda do S&P 500, o chamado prêmio. As opções são instrumentos usados no mercado para diferentes estratégias de investimento. Quem compra uma opção paga um prêmio por isso e tem o direito de comprar ou vender um ativo por um determinado preço até uma determinada data. O que importa para o cálculo do VIX é o prêmio.

O prêmio é calculado com base em cinco fatores: o preço de exercício das opções, o preço do ativo (à vista), o tempo para o vencimento, a taxa de juros e volatilidade esperada para o período. De todas essas variáveis, a única que não é conhecida por todos os investidores é justamente a volatilidade – cada agente financeiro usa sua própria expectativa para calcular os preços. O que VIX faz é calcular qual é a expectativa que está implícita no preço desses contratos.

Como ler o VIX?

O VIX é calculado em pontos, a partir do zero. Sua máxima histórica foi de 82,69, em março de 2020. De acordo com a S&P, um VIX até 15 é considerado baixo. De 15 a 20 – faixa onde o indicador oscilava nos últimos meses – o nível de volatilidade esperada é considerado moderado. De 20 a 25, é médio, “geralmente indica aumento da preocupação no mercado”, diz a gestora.

Um VIX entre 25 e 30 é considerado alto. Acima de 30, é muito alto, e “geralmente indica turbulência extrema no mercado”. Depois de bater a máxima de 65,73 pontos, o VIX recuou e por volta das 17h desta segunda-feira operava em torno de 37.

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