O real foi a terceira moeda que mais se valorizou frente ao dólar no mês de setembro, com um avanço de mais de 3%. O movimento foi reflexo, principalmente, da mudança nas trajetórias de juros no Brasil e nos EUA. Com essa desvalorização do dólar, então, fica a pergunta: isso abre uma oportunidade de investir em ativos dolarizados?
“A nossa visão é que não existe momento certo para comprar dólar”, resume Victor Furtado, Head de alocação da W1 Capital. Isso porque, segundo ele, é importante manter uma parte de seu portfólio alocada em ativos em dólar. O ideal, nesse caso, é fazer os aportes aos poucos, já que é difícil prever a trajetória da moeda.
Mesmo assim, ele avalia que o momento atual apresenta um bom ponto de entrada. “Em setembro, diferente do resto do ano, em que tínhamos a perspectiva de queda de juros no Brasil, o rumo mudou e voltamos a subir a taxa de juros por conta de inflação. Isso aumenta o diferencial de juros, a diferença entre a Selic e a taxa americana”, explica ele.
Antes, com os EUA pagando taxas que não víamos há décadas, muito do capital global foi para lá. Mas quando o Fed começou a reduzir os juros e o Brasil voltou a aumentar – com a perspectiva de possível aumento no ritmo de altas – esse fluxo mudou. “Então, a tendência é aumentar o diferencial, o que pode fortalecer o real. Tanto que a gente vê o fluxo de capital estrangeiro para o Brasil se recuperando”, diz Furtado.
Alan Martins, analista da Nova Futura, entretanto, faz um alerta. “O que pega realmente para esse cenário, no momento, é o nosso fiscal. O fiscal realmente é algo que preocupa não só os investidores que querem se aventurar nessa posição vendida e dólar em comprada em real, mas o próprio investidor que quer olhar para a bolsa”, diz.
Além disso, o contexto da escalada de conflitos no Oriente Médio pode levar a uma nova rodada de valorização do dólar. E segundo ele, há mais um ponto que pode ajudar o dólar: a aproximação do final do ano, quando empresas multinacionais com operações aqui costumam enviar capital para suas matrizes no exterior. Com mais dólares saindo do Brasil, isso traz uma tendência de aumento da cotação da moeda americana contra o real.
Ou seja: com a recente desvalorização do dólar e a perspectiva de uma valorização até o fim do ano, Martins considera que pode ser uma oportunidade de investimento.
E se esse é um bom momento de investir em dólar, quais ativos podem ser usados para isso? “A gente olha com muito bons olhos para renda fixa americana como um todo, tanto diretamente quanto via ETFs de renda fixa americana”, diz Furtado.
Perspectivas de longo prazo para o dólar
Apesar da conjuntura pontual que favoreceu o real frente ao dólar, essa não é a perspectiva de longo prazo. “O dólar só tende a se valorizar em horizontes maiores de tempo, justamente porque é o que move o mundo, a moeda mais forte do mundo. Por isso, ficar esperando para acertar nunca é o ideal”, diz Furtado.
Além disso, quem tem uma carteira diversificada entre investimentos em reais e em dólares pode se beneficiar em diferentes momentos. Quando o dólar está em alta, a parcela de investimentos no exterior tende a ter um bom desempenho, e quando o dólar se desvaloriza, isso é positivo para os investimentos aqui.
Martins vai além: “se você quer ter um patrimônio dolarizado, e mantê-lo em dólar, acredito que [as oscilações de curto prazo] não devam ser uma preocupação”, diz.
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